El Banco Central dio a conocer el primer IMACEC de la segunda mitad del año, el cual con un 0,5% de expansión en 12 meses, se situó muy por debajo de las bajas expectativas que manejaba el mercado, luego de que se conocieran los poco alentadores indicadores sectoriales del INE.
Estos indicadores nuevamente incluyeron una caída -aunque mucho más moderada- de la producción minera (-0,4% medida en 12 meses), lo que sumado a un lento crecimiento de la producción de electricidad, gas y agua potable (0,7%) y una nueva contracción de las manufacturas (-4,4%), implicaron que el Índice de Producción Industrial del INE que los agrupa, de hecho se volviera a contraer un 1,8%. Esto, al igual que en junio fue parcialmente contrarrestado por un sector comercio que se expandió 4,6% respecto a julio de 2015 (y que de acuerdo a la CNC en la Región Metropolitana se habría expandido por sobre el 6%).
En concreto, la expansión de 0,5 en 12 meses es 0,5 puntos porcentuales menor que el registro del mes anterior, y 2,6 puntos menor que lo experimentado el mismo período un año atrás. La serie desestacionalizada avanza un 0,1% respecto al mes anterior, y un 0,7% respecto a igual mes de 2015, que contó con un día hábil más, lo que en general afecta negativamente a la industria pero positivamente al comercio .
Luego de conocerse las cifras revisadas para la primera mitad del año, periodo en que el crecimiento del producto siquiera alcanzo el 2%, se vuelve a confirma que nuestra economía sigue bastante estancada, y que no hay signos aparentes de recuperación. De hecho, incluso omitiendo a la minería, se obtendría una variación del IMACEC mediocre. Tras este resultado, se alcanzaría en los 7 primeros meses del año una expansión de 1,7% y 2,2% excluyendo la minería, respecto a igual periodo del año anterior.
"Mirando hacía lo que queda del 2016, el panorama no es demasiado alentador y no abundan las señales que pudieran adelantar mayor recuperación, sino más bien confirman el estancamiento. Por ejemplo, las más recientes cifras de Confianza Empresarial dadas a conocer hoy muestran algo de repunte pero continúan en terreno negativo lo que se ha extendido por casi 30 meses. Lo mismo para la Confianza de Consumidores, que suele adelantarse al consumo, especialmente de bienes durables, y que continúan en niveles que no veíamos desde la Crisis Subprime”. Comenta Francisco Klapp, investigador del Programa Económico de LyD.
Otro elemento a considerar en el análisis es la velocidad del IMACEC (comparación de promedios trimestrales consecutivos desestacionalizados y anualizados) que suele aportar antecedentes adicionales acerca del estancamiento y/o potencial desaceleración adicional de nuestra economía. Esta medida con un -0,4% (1,6% excluyendo la minería), puede interpretarse como un elemento más que apunta hacia el estancamiento por debajo del 2%.
